當(dāng)前聊城鋼管零切零割絕對(duì)價(jià)格中性偏高，內(nèi)外價(jià)差倒掛；基差微升水；期現(xiàn)利潤(rùn)回歸至偏低位置，聊城鋼管零切零割估值中性略高。需求無(wú)明顯改善，但供給下滑嚴(yán)重，造成庫(kù)存淡季的持續(xù)去庫(kù)，即使假設(shè)產(chǎn)量回升速度與疫情初的速度相當(dāng)，9月前聊城鋼管零切零割可能都將維持去庫(kù)狀態(tài)，這將支撐近月現(xiàn)貨價(jià)格并刺激投機(jī)需求。綜上所述，我們認(rèn)為黑色系中長(zhǎng)期走熊的趨勢(shì)未改，但短期在淡季不淡和爐料的補(bǔ)庫(kù)行情下，預(yù)計(jì)聊城鋼管零切零割庫(kù)存仍將延續(xù)去庫(kù)，近月價(jià)格具備較強(qiáng)支撐， 投機(jī)情緒若進(jìn)一步高漲，8、9月存在加速趕頂?shù)目赡堋．?dāng)前聊城鋼管零切零割絕對(duì)價(jià)格在反彈后重新中性偏高狀態(tài)，而反彈中基差逐步縮小，考慮到新合約磅差的問(wèn)題，從基差的角度來(lái)看，當(dāng)前期貨價(jià)格已包含較多的旺季預(yù)期。在下跌中原料同步受到提降壓力而開(kāi)始下行，而隨著鋼價(jià)超跌反彈，現(xiàn)貨利潤(rùn)得到了明顯的修復(fù)，也帶來(lái)近期鋼廠的部分復(fù)產(chǎn)。由于海外價(jià)格在本輪下跌中同步走弱，板材內(nèi)外價(jià)差出現(xiàn)倒掛，出口利潤(rùn)在反彈中反而轉(zhuǎn)負(fù)，總體來(lái)看，聊城鋼管零切零割現(xiàn)貨估值中性，盤(pán)面中性略高。