去年12月下旬以來，貿(mào)易商冬儲的積極性相比之前有所提高，螺紋鋼庫存數(shù)據(jù)連續(xù)兩周出現(xiàn)“鋼廠庫存下降、社會庫存增加”的格局。若這一趨勢在未來幾周持續(xù)的話，那么節(jié)后貿(mào)易商可能面臨比較高的庫存，這就會對節(jié)后鋼材需求恢復(fù)提出比較高的要求。一旦聊城鋼管需求恢復(fù)低于預(yù)期的話，則可能導(dǎo)致鋼價出現(xiàn)階段性調(diào)整。另外，從基差的角度來看，經(jīng)過盤面前一段時間快速拉漲之后，螺紋2205合約對華東現(xiàn)貨的貼水幅度已經(jīng)從14.65%收窄至3.51%，若不考慮磅差因素的話已經(jīng)基本接近平水。在目前的基本面情況下，這一基差水平可能引發(fā)期現(xiàn)套利盤以及套保盤的入場，從而對盤面價格形成壓制。總的來說，在穩(wěn)增長背景下，我們對中期的聊城鋼管需求和價格均持樂觀態(tài)度；但春節(jié)之后存在因需求恢復(fù)不及預(yù)期以及供應(yīng)環(huán)比回升所導(dǎo)致的階段性回調(diào)風(fēng)險。建議現(xiàn)貨企業(yè)可考慮買現(xiàn)貨拋盤面或者對庫存進(jìn)行部分套保操作，純盤面操作的話可考慮螺紋2205—2210跨期反套操作，即賣2205合約買2210合約。